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算作仓储会员制超市的代表，沃尔玛旗下的山姆会员商店频年来开店提速，功绩亮眼。

可是，APP改版风云、高端东谈主事变动、选品模范被质疑……本年以来，山姆屡次置于风口浪尖。在强调“性价比”的布景下，豪侈者建议了更高的条款，仍是大火的山姆会员商店将何去何从？

《公司舆情哨》栏目相配推出“走下神坛的山姆”系列，本期聚焦山姆和供应商之间的博弈。

当传统渠谈增长堕入停滞，山姆的出现，让不少快消品牌看到了 “柳暗花明” 的但愿。

在探问经过中，记者发现，不少豪侈品牌均撺拳拢袖，但愿能成为山姆的供应商。可是，有友食物半年报高达1.4亿元的应收账款，又让同业们再行把稳接头这一方案。

山姆与供应商简直是“不对等关系”吗？优质供应商手里有何筹码？山姆的底线在哪？规章当今为止，有友食物仅是孤例，但将来若再有近似争议，会不会动摇山姆的形态？

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协作的代价

一场看似完全的协作，背后却是企业险些一整年利润的代价。

“和山姆协作后，公司险些将一年的净利润压在了山姆回款上。”在2025年中期功绩会上，一位投资者向有友食物抛出了这个是非的问题。

一时辰，高达1.4亿元的应收账款成为市集隆重的焦点——这个数字向上了有友食物同期1.08亿元的净利润。

有友食物与山姆会员店的协作始于2024年7月，那时有友成为山姆脱骨鸭掌的供应商。

这款居品飞快走红，月销售额冲破3000万元，成为山姆渠谈的爆款之一。

随后，有友又连续推出酸汤双萃、素菜系列等新品，其中酸汤双萃月销冲破千万，素菜系列月销达数百万元。

协作效果立竿见影。有友食物2024年营收同比增长22.37%至11.82亿元，净利润增长35.34%至1.57亿元，扭转了2022年-2023年相接两年下滑的罅隙。

这一增长势头在2025年上半年得以延续，营收和净利润分离大增45.59%和42.47%。

可是，亮丽功绩的背后，隐患果决走漏。

有友食物的应收账款从2023年的仅379.5万元，激增至2024年末的7461万元，增幅高达1866%。

到2025年6月末，应收账款进一步增至1.56亿元，其中仅山姆一家的欠款就达1.4亿元，占总应收账款的近90%。

应收账款的盘活天数也从之前多年不及1天，攀升至2025年中的26.98天，回款着力分解放缓。

关于依赖山姆渠谈的说法，有友食物董事长、总司理鹿有忠文牍称：“与高势能渠谈的协作是公司潜入战术布局的效果之一。”

而针对应收账款问题，财务总监崔海彬则说起，沃尔玛中国推出了“供应商减排激勉”策动，通过饱读吹供应商节能减排来相归并定的账期优惠。这不错看作是一种隆重关系的策略性调度。

卷入“廉价”

除此以外，山姆凭借其潜入的采购量和有限的SKU，对供应商领有无与伦比的议价才调。它的交易形态条款接续的廉价，这意味着它必须接续向供应商压价。

有协作近20年的农副居品供应商暗示，近两三年，山姆通过采购量溜达给更多供应商、引入比价机制来施涨价钱压力。巧合，一些在品性上不占优的品牌，反而因为价钱更低干预了山姆体系。

凌雁处理筹议首席筹议师林岳分析：“山姆等强势渠谈有很强的议价才调，频繁会条款更低的价钱和蔓延账期。这可能会给供应商运营带来压力。”

短期来看，供应商为了保住客户，只可袭取暴虐的价码，利润被压止境限。

潜入来看，当供应商无利可图或利润肤浅时，便不再见接头进行建立升级、本事研发和品性再提高。这导致了一个恶性轮回：山姆条款越来越高，供应商的立异才调却越来越差。

供应商可能领略过在原材料等第、缓助工艺上压缩老本，这径直埋下了品控隐患。山姆追求的“极致性价比”与供应商需要的“健康利润”造成了根人性冲突。

并且，越来越多的案例炫夸，干预山姆渠谈，不一定大要保证杀青利润增长。安徽洽洽食物是山姆的大供应商之一，2024年年报炫夸，包括山姆在内的直营渠谈业务营业收入及占比显赫提高，从2023年的占比15.54%提高到了2024年的20.51%。但是，公司毛利率却呈现出下滑的态势，2024年直营渠谈毛利率比较于2023年同期下跌4.32%。

尽管面对争议，但山姆凭借其壮健的会员体系、精确的选品才调以及对中产家庭的招引力，短期内其供应链敕令力依然强劲。关于很多品牌而言，干预山姆渠谈仍然意味着潜入的销量和品牌价值的提高。

一把“双刃剑”

事实上，零卖渠谈商应用账期占用供应商资金，是行业内深广存在的交易形态。这内容上是渠谈权柄和品牌方言语权之间的博弈。除了山姆以外，Costco、麦德龙这类会员制超市，频繁与供应商的结算周期在60至90天之间，部分甚而可达120天以上。有友食物的案例仅仅因为它是一家上市公司，财务数据公开，才将这一潜章程了了地展示了出来。

不外，这是一个危急的信号。

优质供应商对山姆而言，绝非庸碌的商品提供者，它们是山姆交易形态的基石，是其保管会员付费意愿的中枢财富，共同构筑了山姆区别于其他零卖商的护城河。

率先，这是其维系“会员费”形态的根基。山姆的中枢利润开始之一是会员费。会员欢跃接续付费，是因为在这里能用独家的价钱买到别处莫得的优质商品。这些具有壮健招引力的“东谈主无我有”的明星单品，绝大部分齐来自其用心筛选和栽培的优质供应商。举例，曾有报谈说起的Member's Mark系列居品，其背后恰是与优质供应商的深度协作。

除此以外，这是品牌塑造特有品牌形象的关节。山姆通过严格的选品模范（如对品性、包装、规格的特有条款），与供应商共同打造出区别于市集通用商品的“山姆模范”居品。这不仅是采购，更是共同研发和品性界说的经过。这些特有商品成为了山姆品性和价值的实体化身，强化了其“优质优价”的品牌形象。

同期，优质供应商大要确保踏实的产能和可靠的品控，这关于山姆保管货架充盈和豪侈者信任至关遑急。尤其是在生鲜、短保食物等品类，踏实的供应和一致的品性是保险“到店体验”的中枢技艺。

更遑急的是，优质供应商打造的爆款商品，举例上文说起的有友脱骨鸭掌，是径直的流量持手和利润开始。它们不仅能带来高额营收，其特有性和领域效应也能为山姆孝顺可不雅的利润空间。

因此，尽管山姆处于相对强势的地位，但其与优质供应商的关系内容上是互相依存的。山姆需要严慎量度——过度挤压供应商可能毁伤其最中枢的竞争力。一个健康的生态系统关于山姆的潜入得胜至关遑急。

而关于多量个“有友”而言，干预山姆渠谈并非一劳久逸。拥抱巨头后，销量提高的同期，还应尽快让我方变得更强，才足以在牌桌上领有对等对话的底气。

南边+记者 黄晓韵

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